캐나다 연금투자위원회(CPPIB), BHC그룹에 3,000억원 투자

16일 투자은행(IB)업계에 따르면 캐나다연금투자위원회(CPPIB, Canada Pension Plan Investment Board)은 BHC그룹(㈜비에이치씨)의 새 투자자로 참여하기로 하면서 3,000억원에 대한 출자지분 매매계약(SPA)을 맺었습니다. 이번 거래는 2018년 박현종 BHC회장, MBK 등이 인수한 거래(https://blog.naver.com/sonwbsy/221391230291)를 재구성하는 것으로 기업가치는 1.8조원으로 평가된 것으로 알려졌습니다. 따라서, 기존 ㈜비에이치씨의 지분 100%를 보유했던 글로벌레스토랑그룹㈜(Elevation Equity Partners Fund Ⅰ, L.P.와 박현종이 지배주주)은 새로운 특수목적법인으로 교체될 예정입니다. 새로운 펀드에는 9,650억원을 출자하고 나머지 8,500억원은 인수금융을 통하여 조달할 예정입니다.

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​출자금액 대비 CPPIB의 3,000억원의 지분은 31% 내외가 될 것으로 추정이 되고, 매년 500억원의 배당(실제 배당은 2017년 840억원, 2018년 438억원, 2019년 497억원)을 가정하면 약5%(500Ⅹ31%÷3,000)를 배당수익율이 있을 것으로 예상됩니다. CPPIB로서는 회사의 현금보유액이 2019년말 기준 1,300억원이나 있어 안정적인 투자로 생각한 것 같습니다.

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BHC그룹은 국내 2위 치킨 프랜차이즈업체 BHC를 중심으로 소고기 전문식당 창고43, 큰맘할매 순대국, 그램그램, 불소식당 등 5개의 외식 프랜차이즈 브랜드를 운영하고 있습니다. 올해는 사상 최대 실적을 기록할 전망입니다. 2019년 매출 3,186억원, 세전상각전 현금영업이익 (EBITDA) 1,002억원을 기록하였는데, 올해는 매출 4,500억원, EBITDA 1,400억원을 기록할 것으로 예상 됩니다. 2019년 실적대비 EV/EBITDA가 12.8배가 적용되어 1.8조원의 평가를 받았고, 이는 2년전 인수 당시 실적대비 2배이상 성장을 했습니다.